미국 주식시장은 트럼프 1기 때를 닮아가고 있다 [조윤남의 사이클투자]

한경 프리미엄9 유료 칼럼이라 페이월을 우회하지 않고, 공개된 요약문과 도입부만 기준으로 옮겼어요. 본문 분석의 상세 수치와 결론은 읽지 못했어요.

칼럼의 문제의식

조윤남 칼럼니스트의 '사이클투자' 칼럼이에요. 트럼프 대통령의 두 번째 중간선거가 다가오면서 미국 증시에 2018년 4분기의 그림자가 어른거린다고 봐요.

• 그때: 미·중 관세전쟁이 시장을 흔들었어요.
• 지금: 이란 전쟁과 에너지 공급 충격이 시장을 흔들고 있어요.

충격의 종류는 다르지만 물가 → 금리 → 기업이익 → 주가로 이어지는 경로를 살펴봐야 한다는 게 출발점이에요.

2018년 4분기에는 무슨 일이 있었나요

| 2018년 | S&P500 등락 | |---|---| | 10월 | −6.9% | | 11월 | +1.8% | | 12월 | −9.2% | | 4분기 전체 | 약 −14% |

• 11월 6일 중간선거가 끝나도 불안은 가시지 않았어요.
• 미·중 관세 공방이 글로벌 교역과 제조업에 부담을 줬고, 연준은 12월에도 정책금리를 0.25%포인트 올렸어요.

공개 요약문이 짚은 결론

한경이 붙인 요약에 따르면, 지금 증시도 2018년 조정기처럼 유가와 물가 불안, 반도체 수출 증가율 둔화에 직면해 있어요. 앞으로 인플레이션이 누그러져 연준이 언제 금리를 내리느냐가 2027년 시장 반등 여부를 가를 핵심 변수가 될 거라는 전망이에요. 이는 칼럼니스트의 전망이고 확정된 사실이 아니에요.

이 글은 정보 제공용이며 투자 권유가 아니에요. 투자 판단과 책임은 본인에게 있어요.