Why McDonalds, Microsoft and Google saying no to tokenized stocks isn't a dealbreaker

CoinDesk 'Tokenization Weekly' 기사(Krisztian Sandor)를 옮겼어요.

무슨 일인가요

SEC가 약 한 달 전 내놓은 토큰화 주식 거래 체계(혁신 면제)는 미국 주식을 크립토 레일에 올리는 지름길처럼 보였어요. 그런데 첫 실전 시험은 순탄치 않아요. OKX와 NYSE 모회사 ICE가 만드는 토큰화 증권 거래소 OKXICE에서 자사 주식이 거래되는 데 반대하는 상장사가 늘고 있어요.

• 이번 주 월요일 마이크로소프트, 알파벳, 골드만삭스, 맥도날드 등 7곳, 금요일 웰스파고, 시스코 등 6곳이 반대했고, 공개된 반대 기업은 총 22곳이 됐어요.

왜 반대가 쉬운가요

• 거래소는 거래 전에 발행사에 알리고 30일 동안 반대할 기회를 줘야 해요. 침묵하면 거래가 시작돼요.
• 로펌 Latham & Watkins는 침묵이 사실상 되돌릴 수 없는 결정이 된다고 경고했어요. 30일 이후 반대하거나, 거래 시작 뒤 비반대를 철회하는 장치가 없거든요.
• 그래서 잘 모르는 새 시장 구조에 대한 통지를 받은 법무·IR 팀에게는 일단 '아니오'가 합리적 선택일 수 있대요.

Vertalo CEO Dave Hendricks는 대부분 기업이 통지를 받기 전까지 제3자가 자기 주식을 토큰화한 줄 몰랐다며, 토큰 뒤의 실제 주식을 누가 보유하는지, 배당과 의결권이 어떻게 전달되는지 30일 안에 답할 수 없다면 반대가 맞다고 했어요. Ava Labs의 Olivia Vande Woude는 반대에 비용이 들지 않으니 목록은 계속 늘 것이고, 이 면제는 상장사가 자기 주식이 온체인에 오르는 방식에 발언권을 원한다는 걸 보여 주는 데이터 수집 과정이라고 봤어요.

나스닥의 사례

나스닥은 토큰화를 지지하고 자체 모델도 추진하지만, 현 면제에 따른 토큰화 증권 거래소(TSV)에서 자사 주식이 거래되는 데는 반대하겠다고 했어요. 토큰화 자체가 아니라 시장 구조에 대한 이견이에요. 전국시장체계(NMS) 밖의 TSV가 유동성을 쪼개고 가격 발견을 약하게 하며, 실시간 최우선 호가 표시나 통합 체결 보고 같은 안전장치가 없다는 거예요.

발행사에게 남는 건 뭘까요

TD Securities의 Reid Noch는 발행사 입장에서 이익을 수치화하기 어렵다고 했어요. 해외 투자자 수요가 늘 수는 있지만, 익숙한 시장 밖의 얇은 24시간 거래 위험을 상쇄할 만큼일지는 모른대요. 반면 Securitize와 BitGo는 반대하지 않겠다고 했고, Securitize CEO Carlos Domingo는 "중요한 교육 과정이 진행 중"이라고 했어요. 기사는 SEC가 규제 장벽 하나를 없앴을 뿐, 상장사가 이걸 편하게 쓰기까지는 교육과 시간이 더 필요할 거라고 맺어요.

이 글은 정보 제공용이며 투자 권유가 아니에요.